张五常的《佃农理论》是其经济学研究的重要代表作之一，最初以英文写成并于1969年出版。该书以台湾的土地改革为背景，运用新制度经济学的分析方法，深入探讨了分成租佃制度的效率问题。张五常通过严谨的理论推导和实证研究，挑战了传统经济学认为分成租佃制会导致资源配置无效率的观点。他论证指出，在竞争条件下，分成租佃合约同样能达到资源配置的最优状态。这一理论创新不仅为理解传统农业经济中的合约安排提供了新视角，也为后来的合约经济学和信息经济学研究奠定了基础。《佃农理论》的贡献在于将交易费用和产权安排引入经济分析，体现了张五常对现实经济现象独到的理论洞察力。该著作不仅具有重要的学术价值，也对发展中国家的土地政策制定提供了理论参考。