该文档从硅料、硅片、电池片、组件到逆变器、辅材及下游电站，全面梳理了光伏产业链各环节的技术路线、产能分布、成本结构及竞争格局。重点分析了多晶硅供需周期与价格波动、大尺寸与薄片化趋势、N型电池（TOPCon、HJT）迭代进展，以及全球主要市场政策变化对出口的影响。同时探讨了颗粒硅、钙钛矿等新技术方向，并基于各环节毛利率及扩产节奏判断未来利润流向。文档还包含主要企业产能规划、成本对比及估值水平，为理解光伏行业中期供需关系与投资逻辑提供了系统框架。