云南白药作为中国医药行业的龙头企业之一，其价值评估需综合考虑多个关键因素。首先，品牌价值是云南白药的核心优势，其百年历史与“国家保密配方”的稀缺性赋予产品高溢价能力。其次，业务多元化布局（药品、健康品、中药资源及医药商业）增强了抗风险能力，尤其是牙膏等大健康产品的成功延伸显著提升了盈利空间。财务层面需关注其稳定的毛利率与现金流表现，同时警惕中药材价格波动对成本的影响。政策环境上，中医药振兴政策与医保控费的双向影响需动态评估。未来增长点在于国际化扩张、研发创新（如骨科药物）以及数字化转型成效。当前估值需结合行业平均PE/PB水平，对比片仔癀等同业，并纳入混改后管理层效能提升的潜在溢价。短期需注意集采政策延伸至中成药领域的风险敞口。