2012年机械行业面临整体增速放缓的挑战，但在行业调整期仍孕育着新的投资机会。本报告从宏观经济环境与行业周期出发，分析了机械行业各细分领域的发展态势。虽然传统机械产品需求趋弱，但在产业升级和政策推动下，高端装备制造、节能环保设备等新兴领域呈现出结构性增长机会。报告重点挖掘了具有主题投资价值和成长潜力的细分板块，包括：受益于能源结构调整的油气装备、符合自动化趋势的智能装备、以及政策扶持力度加大的农业机械等领域。通过对行业竞争格局和企业盈利能力的研判，我们建议投资者把握"老树新花"的投资主线，在行业整体走缓的背景下，重点关注具有技术优势、市场拓展能力强的优质企业，以及符合产业升级方向的细分领域龙头。