PeckingOrderTheory（啄序理论）是由经济学家StewartMyers和NicolasMajluf在1984年提出的资本结构理论。该理论认为企业在融资时存在优先顺序偏好，通常按照内部资金、债务融资和股权融资的顺序进行选择。企业优先使用内部留存收益，其次选择债务，最后才会考虑发行新股。这种偏好源于信息不对称问题，即管理层比外部投资者更了解企业真实价值。股权融资可能被市场误解为企业价值被高估的信号，导致股价下跌，因此企业倾向于避免股权融资。啄序理论解释了为什么盈利稳定的企业通常负债较少，而高增长或高风险企业更依赖外部融资。这一理论对理解企业融资决策行为具有重要意义。